安琪酵母Q3收入增13.7% 海外 线上双轮驱动-观天下

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CFi.CN讯：数据显示，安琪酵母2026年三季度营收44.21亿元，同比增长13.73%；前三季度营收136.08亿元，增长15.45%。归母净利润虽同比微降4.90%，但扣非净利增长5.18%，显示主业盈利质量稳中有升。渠道结构持续优化，线上销售达34.47亿元，海外收入58.51亿元，占总营收43%，经销商净增569家至2.58万家。

近期机构研报指出，公司毛利率短期承压主因辅料、运费等成本上行，但费用管控成效显著，销售与管理费率双双下降，财务效率提升。研报认为，品牌力强化正转化为实际动销——CCTV广告、IP营销及直播矩阵已初见成效，“安琪”品牌价值超202亿元，稳居食品制造榜首。

研报指出，海外扩张与线上渗透仍是核心增长引擎，叠加酵母深加工产品占比提升至72%，高毛利业务占比扩大，为后续利润率修复埋下伏笔。维持“增持”评级，估值处于近三年中低位，具备安全边际。